| 发布日期：2024-09-02 13:47 点击次数：121 |
10年前，当王忠军一笔豪掷3.77亿，拍下了梵高真货《罂粟与雏菊花》时，他一定不会念念到软件开发价格，10年后我方会“打上”戋戋100万元股权的看法。为了这所剩无几的“可动用”金钱，他还遭到了证监会的警戒。
2014年，拿下名画的王忠军正“春风忻悦马蹄疾”。阿里马云、马化腾、祥瑞集团马明哲以“三马联婚”的体式同期相中、入股华谊。“成本+文化”掀开的念念象力，一时成为佳话。
2024年，“昆玉”们觥筹交错的故事已风骚云散。围绕王忠军、王忠磊两昆玉为“重要词”的新闻，酿成了6年亏了80亿，“随处找钱”、质押股权，卖资抵债。
近日，被王忠军称作“最亲密昆玉”的冯小刚，也不得不被他拱手让东谈主了。
7月23日，华谊昆玉发布公告，将公司持有的浙江东阳好意思拉传媒有限公司（简称东阳好意思拉）70%股权转让给阿里影业，作价3.5亿元。这家冯小刚于2015年9月缔造的公司，彼时华谊昆玉花了10.5亿元，拿下了70%的股份，如今不错说打了个“骨折价”。
转让完成后，华谊昆玉将不再持有东阳好意思拉的股权。也便是说，冯小刚IP与华谊昆玉也将再无干系。
不外此时，对股权全数冻结的王忠军来说，阿里肯点头接盘，不详已是“纾困”。华谊昆玉手中，还有些许能调度的筹码？仍是得志无尽的“中国影视第一股”，明天气运怎样？
1、华谊卖无可卖
华谊昆玉要“卖”掉冯小刚，或已早有脉络。本年6月，在上海电影节上，在由冯小刚导演的《持密探》宣传物料夸耀，电影出品方已酿成了阿里影业和中影集团。
浩劫之下，“昆玉”之间也自顾不暇。截止7月25日，华谊昆玉股价为1.56元每股，市值仅余43.28亿元。而其2015年的市值，曾高达近900亿元。比照高点，市值已挥发95%。
2018年的“阴阳合同”案，无疑是华谊昆玉乃至扫数这个词影视行业的滚动点。尔后，华谊昆玉资不抵债便不再是新闻。
一方面，华谊昆玉的营收连接减弱，从2018年的38.14亿元，一齐滑落到了2023年的6.6亿元。
另一方面，亏本扩大的势头更难以逆转。2018、2019年，华谊昆玉净利润先后亏本11.69亿元、39.78亿元。2023年，华谊赓续亏本5.24亿元。这天然比照前年，有了47.14%幅度的亏本收窄；但扭亏之路，仍驴年马月。
勾搭6年、累计亏本近80亿元，热切的债务压力眼前，王忠军、王忠磊两昆玉开启了辛勤的满地找钱、甩卖金钱、连接套现、质押股权、谋求定增的动作。
为表忠诚，王忠军先将多年难得的醉心画作、豪宅抛向了市集。除了2014年3.77亿元竞得梵高画作外，他还曾在2015年以2.01亿元买下毕加索真货《盘发髻女子坐像》；2016年又以2.07亿元拿下曾巩惟一传世真货《局事帖》。
为挽救公司，王忠军不得不割爱“回血”。2019年8月，他公开暗示：“嘉德的一场拍卖会，有一半王人是我的画。”2020年6月，他又出售了香港一套豪宅，回款2.2亿港元，并豪言：“为了公司安全，我什么王人不错卖掉。”
这些勤苦，不及以抹平华谊昆玉日渐高企的债务。
据财报夸耀，现在王忠军、王忠磊诀别持有华谊昆玉股份11.51%、2.39%。从2020年开动，昆玉二东谈主的减持套现动作显贵加速，整个股权从25.41%（2020年），22.55%（2021年），17.12%（2022年），一齐减弱到了2023年的13.90%。
密集的减持，惊动了监管部门。2023年9月，华谊昆玉表现：王忠军、王忠磊所持13.9%股份已被王法冻结。启事是，在证监会的减持鸿沟下，王忠军仍在2023年半年报公布前30日内，卖出了32.87万股公司股票，成交金额99.92万元。
除减持除外，自2020年4月起，昆玉二东谈主也在谋求定向增发。彼时，华谊昆玉拟以2.78元/股非公引诱行不超越8.24亿股，募资22.9亿元。但定增之路，好事多磨，华谊先后五次支持了认购决策终未果。
截止本年一季度末，华谊昆玉金钱欠债率来到了79.79%，已达连年最高点。
2、成也冯导，败也冯导
这次3.5亿元“转让”冯小刚，是否能让华谊昆玉二东谈主缓连气儿？需要看重的是，华谊昆玉在这次交游中，可能拿不到现款。
2019年头，阿里影业曾向华谊昆玉提供了一笔7亿元借款，期限为5年。据媒体报谈，彼时借款的典质物，恰是东阳好意思拉70%的股权，以及华谊昆玉的一些自有金钱。
前年11月，据公开贵府表现，华谊昆玉子公司华谊文娱投资，与阿里巴巴影业旗下中联盛世文化（北京）有限公司签署公约，转让了华谊昆玉全资孙公司嘉利文化的100%股权，及华谊文娱投资对嘉利文化享有的全部债权，作价3.5亿元——现在来看，这笔公约，刚好冲抵了借款。
为了“抵债”，放冯小刚从华谊昆玉离去，无疑意味着一个时间的斥逐。此前，王忠军不啻一次暗示，“中磊和小刚是我生涯和使命中最亲密的昆玉”。华谊昆玉仍是的明后，也离不开与冯小刚的高度绑定。
2015年，华谊昆玉用10.5亿元“豪购”东阳好意思拉时，外界就曾有过争议——公司缔造不外数月，总金钱仅1.36万元，惟一值钱的便是冯小刚这个IP。
彼时，华谊昆玉让冯小刚背上了5年对赌：2016年-2020年，需勾搭5年已毕税后净利润不低于1亿元，并每年在上一年的基础上增长15%，5年累计税后净利润不低于6.74亿元。每年未完成部分，由冯小刚补足。
不外，明眼东谈主能看出，即便五年内东阳好意思拉莫得任何利润，软件开发价格华谊昆玉一次性支付的10.5亿元，与6.74亿元之间的差价，仍可让冯小刚拿到3个多亿。毕竟，“华谊的六合，有一半是冯小刚打下的。”王忠磊曾称。
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当作中国票房仍是的最大保证，1998-2010年，13年间冯小刚上映了12部电影，其中11部位列曩昔票房前三。而华谊昆玉与冯小刚从第三部贺岁电影《无休无止》结缘开动，曾经分享了长达十余年的甘好意思期。
当作华谊的最大钱树子，继《无休无止》之后，《大腕》（2001）《手机》（2003）《集合号》（2007）《非诚勿扰》（2008）《唐平地面震》（2010）……均拿下了曩昔票房冠军，也让冯小刚登顶中国最具买卖价值的电影导演。
依靠冯小刚效应，华谊昆玉一举成为最收效的民营电影公司，并于2009年顺利上市。
在上市招股书中，冯小刚与华谊的关系被早早写就：《集合号》和《非诚勿扰》两部影片约占华谊昆玉曩昔电影业务收入的40%和总营业收入的18%，“公司对冯小刚团队具有一定的依赖性”。
这种依赖性很快被市集考据：2012年上映的高投资电影《1942》叫好不叫座，也成为冯小刚第一部赔钱的买卖片，并连累华谊昆玉在随后两个交游日内，股价挥发13亿。
尔后，跟着冯小刚慢慢“失效”，除了2017年上映的《青春》票房冲突10亿外，连年来其出品的电影弘扬平平。2013年，《私东谈主定制》拿下7.1亿元票房，2016年的《我不是潘小脚》仅有3.83亿票房。
2018年，一部由《手机2》激勉的“涎水战”，更是掀开了影视行业的遮羞布，也让华谊昆玉从岑岭跌落。
“阴阳合同”事件爆发当天，华谊昆玉以跌停收盘，市值一天缩水近23亿元。并顺利导致《手机2》于今未能上映，冯小刚也初度未达成对赌目的。同庚，影视行业“热钱”成本开动撤除，华谊昆玉也一齐被封进了极冷。
3、急需救市大片
连年来，在财务吃紧，投资衣衫不整之下，华谊昆玉投资的影视方式，“扑街”之作开动逐年增多。
2019年，冯小刚导演的《唯独芸知谈》，票房收货仅有1.56亿。2024年，在竞争并不彊烈的元旦档期，《非诚勿扰3》票房赓续遇冷，上映一周仍不外亿。
▲（《非诚勿扰3》剧照。图片开首/豆瓣）
回溯2023年，华谊昆玉影视收入位列前5名的影视作品诀别为《前任4：英年早婚》《回响》《爱很可口》《流浪地球2》《八佰》。但因投资占比不大，据财报所示，华谊昆玉5部影片的整个收入唯独2.8亿元。
2024年，华谊昆玉赓续低迷。天然“片单”上的电影多达15部。但截止7月24日，上映的几部电影票房均弘扬欠安。4月20日上映的《屋顶足球》，票房唯独103.5万元。6月15日上映的《狗阵》票房3268万元。6月28日上映的《来福大旅馆》票房5643万元。
与此同期，华谊的亏本也存在赓续放大的危急。本年一季度，华谊净亏本1856万元，同比增多76.76%。
堕入本日的困局，除了前述与冯小刚“一荣俱荣，一损俱损”的原因除外。在“得志”时节，华谊昆玉进行了过多的激进收购、非感性扩展，也占了很大原因。
2015年，在明星照旧影视行业最大资源的时点上。除了收购东阳好意思拉股权外，华谊还豪掷7.56亿元，绑定了由一众明星持股的东阳浩荡，并与其订立了总数6.07亿元的对赌公约；东阳浩荡公司股东包括范冰冰、李晨、冯绍峰、杨颖、郑恺、杜淳等。此外，王忠军还牵头收购了张国立的常升影视。
回头看去，这些收购日后王人成为了高溢价的代表。
被收购5年中，东阳好意思拉先后两次未完成对赌，虽需补足2.35亿元，但仍让华谊损失8亿元。而跟着明星IP的急剧贬值，同样未完成对赌的东阳浩荡，同样以华谊的亏本完了。
不仅如斯，2010至2015年本领，“财大气粗”的华谊昆玉还多方饰演了投资变装：先后出资1.5亿元购入掌趣22%的股权；出资近7亿元收购银汉科技50.88%的股权；出资19亿元，成为了好汉互娱第二大股东。
从2014年开动，华谊又陆续打造了数个“电影小镇”。这些投资，在2018-2020年间，莫得为公司带来些许收益。到了2020年-2023年，受环境影响，实景文娱方式更是损失惨重。
凡此各种，华谊的不良金钱节节攀升。据年报夸耀，2018~2022年华谊昆玉诀别计提金钱损失13.82亿元、26.61亿元、4.4亿元、4.61亿元和4.68亿元。
2020年，王忠磊在给举座职工的一封信中直言：“2019年是华谊昆玉创业以来最为辛勤的一年。阵线过长、参加过大、公司职守过重等快速扩展带来的反作用王人在这一年聚合走漏。”
接下来，王忠军、王忠磊消耗了数年时刻，希冀快速金钱剥离，并售卖股权回血。
据“中国企业家”报谈，2021年上半年，华谊从腾讯文娱股权料理中，得回投资收益1.24亿元；2021年下半年，华谊昆玉转让天津实景文娱有限公司15%的股权，作价2.25亿元；同庚9月，华谊抛售好汉互娱15%股权，通常了8.7亿元资金。
app开发进入2024年，除了连接“找钱”纾困，华谊昆玉又开动加码爆火的微短剧，试图提振功绩和股价。
年报夸耀，华谊昆玉与阅文集团合营出品的男频短剧《鸿天使尊》（阅文S级IP），由王忠磊担任出品东谈主。不外，自前年下半年开动，国内短剧监管趋严，市集也开动显豁降温。
现在，华谊正在鼓动的影视方式还包括郝景芳的《癫狂者》、唐家三少的《大龟甲师》，以及电影《狄仁杰》《画皮》《太极》养殖短剧等——但急于自救的华谊，当下最需要的照旧一部能重塑信心的院线大片。
作家 | 赵子坤
裁剪 | 李 原
运营 | 刘 珊
