软件开发资讯 天风证券: 给予杰克股份买入评级
天风证券股份有限公司朱晔近期对杰克股份进行研究并发布了研究报告《“双反”销量超80万，爆品策略持续推进》，本报告对杰克股份给出买入评级，当前股价为29.84元。
杰克股份(603337)
事件：公司发布三季报，前三季度营收约47.06亿元，同比增加14.79%；归母净利润6.19亿元，同比增加50.2%；基本每股收益1.31元。
点评：
2024年前三季度：
1）毛利率/净利率分别为32.22%/13.35%，同比+3.67pct/+3.24pct；2）销售/管理/研发/财务费用率分别为5.97%/5.55%/6.73%/-0.28%，同比+0.12/+0.32/+0.06/+1.13pct。
24Q3：
1)实现营收14.71亿元，同比+4.4%，环比-8.38%；归母净利润2.03亿，同比+42.97%，环比-11.39%；扣非归母净利润1.86亿元，同比+45.98%，环比-14.86%。
2)毛利率/净利率分别为33.11%/14.19%，同比+4.3/+4.1pct，环比-0.48/+0.11pct。
3)销售/管理/研发/财务费用率分别为6.85%/5.96%/7.31%/-0.15%，同比+1.16/+0.87/+0.1/+0.89pct；环比+0.64/+0.55/+0.72/+0.69pct。
公司毛利率持续高位。上半年规模效应带来的成本下降、产品结构变动、国外汇率变动等因素影响下，国内外毛利率均呈上升趋势。Q3单季度毛利率维持高位，环比略有下降，但是同比仍有较大提升，带来公司净利率同比增幅较大，归母净利润增速高于收入增速。
“双王”累计销量超80万台，爆品策略取得成功。公司紧抓行业复苏机遇，在聚焦核心品类、打造爆品、实现价值营销的经营指引下，通过快反王等爆品发布会及挑战赛拉动产品结构升级，带动各产品品类的增长。根据公司公众号，截止2024年11月5日，软件开发公司公司“双王”累计销量超80万台。我们认为，公司通过“双王”销售全面提升公司产品力，引领高端品类发展方向。此外，根据公司公众号，经弗若斯特沙利文的权威认证，杰克连续14年全球工业缝纫机销量第一。
分红+回购提升公司投资价值。8月13号，公司发布公告，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.00元，合计派发现金红利人民币1.39亿元（含税），此次为公司上市以来首次中期分红。而2024年上半年公司通过集中竞价交易方式回购股份金额达2.35亿元，现金分红和回购金额合计3.74亿元，占2024年上半年归母净利润的89.85%。此外，公司于10月29号发布公告，拟以5000万~1亿自有资金回购股票并用于注销。分红加回购彰显公司管理层对业务发展的长远信心，表达出对股东回报的重视；并提升每股资产净值，维护合理市值水平。
维持公司“买入”评级。预计公司24-26年归母净利润分别为7.9/10.3/11.2亿元，同比增47.1%/29.5%/9.3%，对应PE分别为18/14/13X，维持公司“买入”评级！
风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；产品推广不及预期；估值及盈利预测不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券刘卓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.41%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.86亿，根据现价换算的预测PE为18.42。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为37.7。
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